在思考機會成本以及該怎麼做的時候，常常會遇到一個困難，那就是: 機會成本是變動的。
例如，我今天買了A股，A股小區間震盪盤整，這時B股開始大漲，有一飛衝天的趨勢，我把A股出了換追高B股，B股卻在這時開始回檔，而A股卻一舉突破開始大漲。這個時候，我一定會懊惱為什麼把A股賣了買B股，浪費了好大的機會成本，損失好多經濟利潤。
又例如，我做空了某個指數，指數卻開始上漲，我眼看著它漲，卻不敢把空單出了反手改買多單。事後回顧，發現當時就應該果斷出場反手的，這樣不僅可以少賠，反手還能把虧損的部分補回來還賺錢。但又有些時候，我衝動的改單反手，卻證明我原來的方向是對的，我損出反手不但沒有賺錢，還多賠了很多。
當我們在思考該不該反手，或是該不該把資金做更有效利用的時候，都是在思考機會成本，以及機會成本如果不如我們預期的時候，會帶來的後果。機會成本很多時候並不清晰，那我們該怎麼辦呢?
巴菲特說: 近似的正確好過精確的錯誤。這句話在我們思考機會成本時，很適用。因為機會成本一直在變動，我們沒辦法準確預估所有結果，那我們改考量這麼做帶來的最可能的結果就好了。
說一個我交易的小故事。
某天，我注意了好幾天的觀察股A，我的交易系統顯示它在接下來的兩三天內應該有很強的上漲動能與不錯的增長幅度，且符合我的資金預算。我很心動。隔天一開盤，上漲動能強勁，我當機立斷進場買了2口股期，均價大約在66.4左右。再隔天，A股價格一口氣衝到了73.5元，然後拉回到了72.1元時我就出場了。然而，我這次的出場判斷是錯誤的，因為我在回檔的最低點出掉了，之後股價繼續漲到了74。當股價在73-74之間遊蕩時，我判斷還有上漲幅度，可以再次買進，我也沒等待就直接進場了，這次還加碼，買了3口均價在73.8元。在價格漲到74.2時，很明顯看到了動能開始減弱，出現了當沖多單的賣出訊號，同一時間，我看到了另一支股票B，出現交易訊號，接下來兩三天有強的上漲動能，會拉一波。
此時，我猶豫了，想著剛剛加碼的三口是否該出調換買B股。收盤時A股收高，我決定留倉等等看。隔天一早，A股開始跌。交易系統顯示，A股雖然會繼續上漲，但可能要先盤整一段時間。同時間，B股開始上漲。A股在我的交易計畫中，規劃的停損點未到，停利點也未到。前一天的猶豫再度浮現，我是不是應該要把A股出掉改買B股?
這筆資金，我一開始就把它規劃成短線操作，我希望能使用的有效率。我開始思考，如果我繼續抱著A股，不買B股，我的機會成本是多少? 我的經濟利潤會是正的還是負的? 盤中A股開始下跌，價格來到72元，繼續向下，我開始懊惱。當A股價格來到當日最低點70.1元時，B股正好到了當日最高點256元。我下定決心閉著眼睛把A股砍了，賣在70.2元，並在B股小幅回檔到254元時，買進一口。
這次追價A股的決策，是筆非常失敗的交易，把A股出掉，損失了21600元 。但我相信自己的判斷，以機會成本的角度看，賣出A股買入B股的損失會較小，我會得到較大的經濟利潤，而這個經濟利潤會大於我停損A股的損失。兩個交易日後，B股最高漲到了277元，我在275元脫手，賺了42000元。這時，A股仍然在70.5-73.8之間震盪。
經濟學中有一個很重要的概念-機會成本。機會成本是指，一個資源的使用方式有若干的選項，被選中的那個選項，它的使用成本是那些所有落選的選項中，價值最高的那個。簡單說，機會成本就是放棄了的最大代價。
舉個例子，假設你有一塊鄰近馬路的土地，這塊土地可以做為一個自家使用不對外開放的花園，也可以租給便利商店的業者，每個月得到5萬元的地租收入。如果你堅持土地做為花園，那花園的成本就是放棄了的便利商店地租收入五萬元。假如現在有人跟你開價以10萬元租用土地做廠房，你還是堅持土地要做花園，那麼這時候土地做為花園的成本，就是放棄了的10萬元的廠房租金收入。
了解機會成本的概念後，讓我們來想想資金運用是否也有機會成本?
假設你現在有100萬元可以投資，你把錢投資在7-11上，7-11能用這些錢獲得10萬元的利潤。如果你把這些錢投資在新創企業上，能獲得20萬元的利潤。請問，7-11給你賺錢了嗎?
你會說，在損益表中，投資7-11賺了10萬塊錢。沒錯，這就是我們所熟悉的會計利潤。然而，一般來說，每個人的投資選擇不會只有一個，當你決定投資某個項目的時候，就是放棄了其他項目能給你帶來的收益。從上面的例子來看，投資7-11獲得了10萬元的成本，是放棄了投資新創企業的20萬元利潤。從這個角度看，投資7-11反而少創造了10萬元的價值。
稟賦效應(Endowment effect) 是指，當某人擁有某東西或資產的時候，他對於這東西或資產的價值評估，會遠大於他在沒有擁有這項資產的時候。換句話說，要人們放棄一項他們已經擁有的東西，需要的出價遠高過他們取得該物品的價格。稟賦效應最著名的實驗結果是，稟賦效應會強化人們放棄某樣東西時的痛苦，即使那個東西對持有者沒有吸引力(1)。
稟賦效應常常與損失規避(loss aversion)放在一起討論。損失規避是稟賦效應的一個面向，意指當人們正在做的選擇涉及風險時，會明顯想要避開損失。學理上認為，人類天生就有避開虧損的傾向，這是演化而來的遺傳特質。在人類還生活在大自然中與所有物種一起競爭之時，損失會帶來苦果，持續的面臨損失，會不利於人類這物種的生存。千萬年的演化讓人類明白，為了生存，應該要先牢牢地握住已經擁有的東西，再考慮增加收穫，而不是為了增加收穫放棄了本來已經擁有的。
稟賦效應與損失規避對交易產生的影響
H君是一個擅於投資理財的工程師。有一天他跟我分享了一個很多年前的故事。故事裡的B君，是他們業界的菁英，平時也有在做股票投資。運氣不錯加上眼光精準，賺了一些錢。有一天發現了一檔潛力股，琢磨著這支股價至少可以翻個幾倍，因此大舉買進，均價只有幾十元，打算長期持有的抱著，等著股價漲上1000元時賣出，從此提早退休。這支股價不負所望的一路上漲，離他的退休夢愈來愈近，在股價不斷創高漲上900元時，他很興奮，想著自己馬上就可以退休了，便開始著手計畫退休後的生活。結果，該支股票在那波上漲中，最高價漲到了999元。B君始終認為它一定會漲上千元，他堅持著沒有1000元的價格他不賣，他可以等。等呀等，市場開始下跌..市場出現反轉訊號..市場開始大幅震盪…市場大跌。這過程中，他有太多的機會可以走，但是他始終抱著。然後，該支股票跌回了他的成本，又跌破了他的成本，然後在他的持有成本上下間震盪。
B君現在依舊是個工程師。提前退休的夢想，一切只是過眼雲煙，黃粱一夢罷了。
幾年前我剛開始交易外匯市場的時候，在國外的網站上找尋交易方法的相關資訊與討論，那個時候是什麼都不懂、第一次進入期貨市場的菜鳥，看什麼都新奇，對交易相關的所有概念都模糊，雜七雜八記的很多東西現在都忘得差不多了，倒是有一個人的停利分享我現在仍記得很清楚，他說：
＂外匯市場賺錢不容易，要採用打帶跑的快閃策略，每次能賺個15點（15 pips）就不要貪心快點出場，不然獲利很容易被吃掉。＂
果然，在我剛開始的交易中，常常體驗到這句話的意義，好不容易累積到了15點沒有出場，市場又回到成本附近，更甚者，變成倒賠15點或更多。獲利常常只是紙上獲利，虧損卻很容易變成真實發生。15點魔咒，是那時的我一直在體驗的真諦。
又過了一些時候，我有了些交易經驗，加上一天看盤10幾小時的磨練， 我發現，要賺15點一點都不困難，根據我對市場的觀察，每天波動至少都上百點，怎麼可能會賺不到15點？開始執行15點停利一段時間後，雖然交易有了正期望值，帳戶慢慢積累，我卻沒有因此而感到快樂，因為我發現，雖然我賺錢的次數變多了，但是我卻常常在出場後看著市場續走一大段行情，可能繼續走了50點，100點甚至2-3百點，而我卻把一個好的交易出在走勢開始的最初…我開始自責，開始責備自己：為什麼急著獲利了結？！為什麼不抱著？！隨著行情愈走愈遠，焦慮沮喪與挫折感愈來愈大，終於在市場走到盡頭準備反轉的時候，錯認市場會無限延續，忍不住跳進去追價了….
身為一個剛有些經驗的交易者，我對交易法則的實踐，處在一個知道該嚴格遵守卻無法完全做到的狀態。對於交易心理的認知，完全沒有足夠的認識。常常錯過行情，是一件讓人非常沮喪的事情，會讓交易心理變得脆弱而做出不理智的行為。受到情緒驅使追價再反轉點的結果，往往無法準確執行停損，會一直等到看著市場往著交易的反方向走到心裡承受不了的時候，才會出場。出場後又因為不甘心，再次追價，然後再次進場在轉折點，形成被雙巴的局面，把之前累積的獲利回吐很多不說，最嚴重時還會倒賠。
交易由兩個基本要素組成 : 進場與出場。聽起來很簡單，但是裡邊的學問很繁雜。遊走在各群組看過很多的討論之後，我大致歸納出兩種派別 : 一種是完全不停損，只有獲利出場或被抬出場的分析師派；一種是強調停損重要性的學究派。兩種派別都著重於怎麼出場。
很少有人討論怎麼進場。我現在這篇想要反思探討的，是進場、停損與獲利之間的關係。有人會問，進場還不簡單，看到喜歡的數字，進場，然後設定一個正負百分比，到了就停利或停損出場，不就這麼簡單?
答案可以這麼簡單，也因為人們理解的進場這麼簡單，所以很少人關注怎麼進場。但根據我在多個交易市場打滾多年的經驗，我認為進場點的重要性，是決定這筆交易是否成功的關鍵。在我看來，進場點的重要性甚至比停損的重要性高出那麼一點。
一個好的進場點，可以讓這筆交易在市場上待得久一點，減少停損出場的機率，提高獲利的可能性。一個好的進場點，要貼近市場脈動尋找，而不是隨機憑感覺為之。
有在交易的人都知道順著趨勢才會賺大錢。但趨勢是什麼呢? 道瓊指數從15000點漲到26000點的時候，所有人都知道要做多，因為趨勢是多方的，甚至出現"傻多就好了"這樣的說法，似乎認為在任何一個點切入，只要買的方向對，就一定會賺錢。 是這樣嗎? 實務上，相信一定很多人聽過多頭大賠的故事。
